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清仓甩卖背后:谁给晨之科的交易买单?

2019-12-14 11:21:57 来源:网络整理 作者:匿名 阅读:51次
标签: 总价,一家,友情,增速,环境

原标题:清仓甩卖背后:谁给晨之科的交易买单? 来源:大摩财经

中文在线 (000364.SZ)两年前斥资超过17亿元买下的二次元G站平台晨之科,因商誉减值暴雷后,如今要以3.24亿元“贱卖”。

12月11日,中文在线公告称,拟将持有的晨之科公司100%股权以3.24亿元出售至钢钢网电子商务公司。与其两年前耗费超过17亿购买相比,此次3.24亿出售,中文在线损失近14亿元。

出售方中文在线是一家数字阅读运营商,由毕业于清华大学的童之磊创办于2000年,2015年在创业板上市,目前童之磊通过建水文睿公司、与朱明的一致行动关系及个人直接持股,持有中文在线20.37%的股权,为其实控人。

中文在线近两年经营情况不乐观,2018年因收购晨之科计提14亿减值后,业绩转为巨亏15亿。今年前三季度,受晨之科业绩持续下滑影响,中文在线营收5亿元,同比降29.5%,净亏损1.92亿。

值得一提的是,收购方钢钢网此前业务与二次元、游戏等领域毫无瓜葛。钢钢网是一家钢铁电商服务平台,主要为钢铁企业提供找货、找钱及找车的一站式服务。钢钢网由创始人周之锋、刘长江创办于2011年,并在2014年挂牌新三板。但2017年由于未在规定时间披露2016年年报被摘牌。

截至10月底,钢钢网总资产5.3亿,净资产3.9亿元。今年前十个月,钢钢网营收8552万元,净利610.5万元。

中文在线对于出售晨之科,支付条件极为宽松。钢钢网分两期完成对晨之科3.24亿元的支付对价:今年12月底前,以1.65亿完成51%股权的支付;剩余的股权则在未来四年内,即2023年12月底前付清,若钢钢网到期无法以现金支付剩余对价,可以以旗下商业资产抵付。

值得一提的是,中文在线在出售晨之科股权的前夕,还与钢钢网签署了战略合作协议,双方将就大数据、智慧城市等方面的需求,利用自身的优势,向对方提供业务支持和资本运作服务。

也就是说,对于一家主营钢材电商公司,钢钢网之所以接盘主营二次元业务的晨之科,实际上是对中文在线的一次“友情支持”。

中文在线失败收购

中文在线对晨之科的收购颇为失败,除了要承担交易减值外,还要面对晨之科带来的亏损泥潭。

成立于2013年的晨之科是一家专注于二次元产业的移动互联网公司,主要运营二次元游戏社区“G站”,旗下有二次元玩家社区的“咕噜咕噜”、二次元游戏发行平台的“咕噜游戏”和线下娱乐演出品牌“夏沐”。

晨之科此前实控人为朱明,之后被中文在线分两次收购。2016年,中文在线通过增资和股权转让方式以2.5亿收购了晨之科20%的股权,彼时晨之科整体估值12.5亿元;2017年,中文在线再次以发行股份和支付现金的方式收购了晨之科剩余80%的股权,支付对价14.726亿元,对应整体估值为18.41亿元。

收购完成后,中文在线与朱明签署了相关业绩承诺协议,后者承诺晨之科2017年至2019年的净利分别不低于1.5亿元、2.2亿元和2.64亿元,合计不低于6.34亿元。

晨之科收入来源为游戏、广告和直播三大业务线,其中游戏业务是其主要收入来源。中文在线收购晨之科时,凭借旗下《白猫计划》、《新花千骨》、《战场双马尾》等热门游戏,业绩增速较快,2016年、2017年的净利分别为9711万和1.51亿。

但到2018年,晨之科业绩变脸,再也无力完成业绩承诺。数据显示,2018年晨之科实现营收1.94亿元,净亏损8263万元。

这种业绩下滑的趋势在今年继续加剧。今年前十个月,晨之科营收仅1239万,净亏损6295万。截至10月底,晨之科总资产仅有3亿元,净资产2.6亿元。

晨之科业绩大幅下滑的原因主要是2018年监管环境变化,游戏版号暂停发放,晨之科新游戏无法上线运行。加之原有老游戏逐渐进入生命周期末期,盈利能力严重下滑。

2019年虽有关部门恢复游戏版号审批,但仍在控制发放数量,晨之科未能获取新游戏版号,截至2019年10月底晨之科仍持续亏损。

对中文在线来说,无法上线新游戏的晨之科一夜成“雷”。由于晨之科亏损和相应带来的商誉减值,2018年中文在线财务大洗澡,当年计提减值准备14.43亿元。

说好的摇钱树,突然变成堵不住的窟窿,中文在线只好给晨之科找新东家。

但由于游戏市场大环境已变,晨之科也不再是昔日的游戏新秀,当年超过17亿元买下的晨之科再次被中文在线挂上货架时估值仅有3.24亿元。

不过中文在线并不是这场交易最终的输家。由于业绩承诺未完成,晨之科前实控人朱明在2018年度应向中文在线支付7.1亿元盈利补偿,折算补偿股份数合计为4470.3万股,中文在线以1元的总价予以回购并注销该部分股份。

此外,中文在线出售晨之科后,并不会影响此前的业绩承诺,而按照目前晨之科经营情况,想在年内实现2.64亿元净利无异于天方夜谭。也就是说,朱明将继续按照前次重组的约定向上市公司中文在线进行补偿。

以此来看,中文在线对晨之科的这笔失败收购,最终的买单者还是朱明。

标签: 总价,一家,友情,增速,环境
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